Биржевой стакан простыми словами: как его читать и что он показывает

Представьте рынок, где каждый продавец написал на табличке: «отдам 5 штук по 100 рублей», а каждый покупатель: «возьму 3 штуки по 98». Если собрать все таблички в один список и отсортировать по цене, получится стакан.

• Сверху — заявки на продажу. Самая нижняя из них — лучшая цена продажи, её называют ask или «оффер».
• Снизу — заявки на покупку. Самая верхняя из них — лучшая цена покупки, bid.
• Между ними — промежуток без заявок. Это спред.

В стакане стоят только лимитные заявки — те, что ждут своей цены. Рыночная заявка в стакане не задерживается: она сразу забирает встречные заявки и превращается в сделку. Чем отличаются эти заявки — в уроке «Виды заявок».

Почему «стакан»: столбик цен с заявками сверху и снизу похож на стакан, который наполняется и опустошается. В англоязычных терминалах его называют order book — книга заявок.

Смотрите на четыре вещи — по порядку.

1. Лучшие цены и спред. Купить прямо сейчас можно по лучшей цене продажи, продать — по лучшей цене покупки. Разница между ними — ваша плата за немедленную сделку. Узкий спред (один-два шага цены) — признак ликвидного инструмента. Широкий — инструмент малоторгуемый или рынок нервничает.
2. Объёмы рядом с ценой. Сколько лотов или контрактов стоит на ближайших ценах. Если на лучших ценах по 2–3 контракта, даже небольшая рыночная заявка сдвинет цену.
3. Плотности. Так называют заметно крупные заявки — например, 500 контрактов там, где рядом стоит по 20. К ним цена часто подходит и останавливается, но их могут снять в последний момент.
4. Как стакан меняется. Стакан живой: заявки ставят, снимают и исполняют каждую секунду. Важнее не одна картинка, а то, что происходит: съедают ли плотность или она стоит, переставляют ли заявки выше или ниже.

Рядом со стаканом в терминале обычно есть лента сделок — список уже прошедших сделок: время, цена, объём и направление. Стакан показывает намерения, лента — то, что действительно произошло.

Рыночная заявка на покупку забирает заявки продавцов по очереди: сначала все контракты по лучшей цене, потом по следующей и так далее, пока не наберёт нужный объём. Поэтому средняя цена исполнения может оказаться хуже той, что вы видели в момент нажатия. Эта разница называется проскальзыванием.

Проскальзывание тем больше, чем:

• крупнее ваша заявка по сравнению с объёмом на ближайших ценах;
• тоньше стакан — вечером, в выходные, на малоторгуемых инструментах;
• быстрее движется цена — на новостях и решениях ЦБ.

Лимитная заявка защищает от проскальзывания: она исполнится по вашей цене или лучше. Цена этой защиты — заявка может не исполниться вовсе. Стоп-заявка при срабатывании обычно превращается в рыночную, поэтому в тонком стакане стоп может исполниться заметно дальше, чем стоял.

Даже если вы торгуете по графику, а не по стакану, он полезен в трёх случаях.

• Поставить заявку. Видно, где стоят ближайшие объёмы и сколько реально можно купить или продать по нужной цене.
• Оценить проскальзывание перед крупной сделкой. Сложите объёмы на ближайших ценах: если их меньше, чем ваш объём, рыночная заявка пройдёт по нескольким ценам.
• Проверить ликвидность инструмента до того, как в него войти. Если спред широкий и в стакане пусто, войти легко, а выйти по нормальной цене — трудно.

Есть и отдельный стиль торговли по стакану и ленте — скальпинг. О нём — урок «Скальпинг».

Стакан честно показывает выставленные заявки, но не намерения участников.

• Заявки можно снять в любой момент. Крупная плотность может исчезнуть за долю секунды до того, как к ней подойдёт цена.
• Не весь объём виден. Крупные участники делят заявки на части и выставляют их постепенно, а у некоторых заявок видна только часть объёма — их называют айсбергами.
• Рыночных заявок в стакане нет вообще. Самые сильные движения часто начинаются с рыночных заявок, которых заранее не видно.
• Обман запрещён, но встречается. Выставлять заявки без намерения их исполнить, чтобы ввести других в заблуждение, — это манипулирование рынком. В России оно запрещено законом № 224-ФЗ. Но отличить такую заявку от настоящей по стакану невозможно.

Поэтому стакан — инструмент для исполнения сделки, а не прогноз. Решение, где войти и где стоп, лучше принимать по графику и уровням, а стакан использовать, чтобы аккуратно исполнить это решение.

• Стакан в примере условный: реальные объёмы, спред и шаг цены у каждого инструмента свои и меняются в течение дня.
• Глубина стакана, который показывает терминал, зависит от брокера и настроек.
• Урок объясняет устройство стакана и не учит торговле по стакану. Это не инвестиционная рекомендация.