Открытый интерес простыми словами: что это, чем отличается от объёма и как читать вместе с ценой

Фьючерс — это договор двух сторон: одна обязалась купить, другая продать. Пока договор не закрыт, он «живой». Открытый интерес — сколько таких живых договоров сейчас есть на рынке.

Сделка сама по себе не всегда добавляет договор. Всё зависит от того, кто с кем торгует:

• Новый покупатель и новый продавец открывают позиции — открытый интерес растёт на один контракт.
• Один открывает, другой закрывает — позиция просто переходит от одного к другому, открытый интерес не меняется.
• Оба закрывают свои позиции — договор исчезает, открытый интерес падает на один контракт.

Поэтому открытый интерес показывает не активность, а то, сколько денег и обязательств остаётся в рынке. Что такое фьючерс и почему у каждой покупки есть продажа — в уроке «Что такое фьючерс».

Их часто путают.

• Объём — сколько контрактов прошло в сделках за день. Один и тот же контракт могут купить и продать десять раз — объём вырастет на десять.
• Открытый интерес — сколько контрактов осталось открытыми на конец дня. Если трейдер утром открыл позицию, а вечером закрыл, объём вырос, а открытый интерес — нет.

Простой пример: большой объём при неизменном интересе — много внутридневной торговли, позиции переходят из рук в руки, но новых денег не прибавилось. Большой объём при растущем интересе — участники набирают новые позиции.

Сам по себе рост или падение интереса мало что говорит. Его читают в паре с движением цены. Типовые сочетания такие:

Как это использовать. Движение с растущим интересом обычно устойчивее: новые участники готовы его держать. Движение на падающем интересе — часто «разгрузка»: когда старые позиции закроются, топлива для продолжения может не остаться.

Это именно «обычно». Таблица описывает частую картину, а не правило: открытый интерес меняется и по причинам, не связанным с направлением, например перед экспирацией.

У квартальных фьючерсов перед экспирацией открытый интерес почти всегда падает: участники закрывают позиции или переносят их в следующий контракт. Одновременно растёт интерес в следующем контракте.

Поэтому сравнивайте интерес одного и того же контракта на спокойном отрезке, а около экспирации смотрите сумму по двум ближайшим контрактам. Иначе обычный перенос позиций легко принять за бегство из рынка. Даты экспираций — на странице «Экспирации фьючерсов», что происходит в этот день — в уроке «Экспирация фьючерсов».

Фьючерсы Мосбиржи. Биржа публикует открытый интерес по каждому контракту и отдельно — сколько длинных и коротких позиций у физических и юридических лиц. Эти данные по 20 фьючерсам собраны на странице «Позиции физлиц и юрлиц», а как их читать — в уроке «Открытые позиции физлиц и юрлиц».

Опционы. У опционов открытый интерес считают по каждому страйку. Страйки с большим интересом часто становятся ориентирами для цены — на этом построены опционные уровни. Смотрите страницу «Опционы Мосбиржи и max pain» и урок «Опционные уровни и Gamma Flip».

Рынки США. Раз в неделю американский регулятор публикует отчёт COT: открытый интерес и позиции групп участников на фьючерсах США. Он собран на странице «Позиции на зарубежных рынках».

• Цифры в примере условные: реальный открытый интерес у каждого контракта свой.
• Типовые сочетания цены и интереса — частая картина, а не правило; на отдельных отрезках рынок ведёт себя иначе.
• Биржа публикует итоговый открытый интерес раз в день, внутри дня он меняется.
• Урок не даёт торговой стратегии. Это не инвестиционная рекомендация.