Настроения рынка
Отчёт COT (Commitments of Traders): как читать позиции крупных спекулянтов и хеджеров
Коротко
Отчёт COT (Commitments of Traders) — еженедельная публикация американского регулятора CFTC о позициях участников на фьючерсных рынках США. В традиционном (legacy) отчёте участники делятся на коммерческих (хеджеров), некоммерческих (крупных спекулянтов, в том числе фондов) и мелких трейдеров ниже порога отчётности. Трейдеры смотрят, где нетто-позиция спекулянтов находится в своём многолетнем диапазоне: крайности указывают на перегретые движения.
- Определение
- Отчёт COT — Отчёт Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) о структуре открытых позиций на фьючерсных рынках по категориям участников.
Кто есть кто в отчёте
| Категория | Кто это | Как обычно ведёт себя |
|---|---|---|
| Коммерческие (хеджеры) | участники, использующие фьючерсы для хеджирования бизнеса: производители, потребители, банки | часто стоят против тренда — страхуют свои цены |
| Некоммерческие (крупные спекулянты) | фонды и другие крупные спекулянты | часто накапливают позицию по тренду |
| Непубличные (мелкие трейдеры) | все, кто ниже порога отчётности | вычисляются как остаток от общего открытого интереса |
Определение коммерческого участника по CFTC — трейдер, который использует фьючерсы в данном товаре для хеджирования.
Что такое COT-индекс
COT-индекс показывает, где текущая нетто-позиция спекулянтов находится в своём диапазоне за период (например, год или три года):
COT-индекс = (текущая нетто − минимум за период) ÷ (максимум − минимум) × 100
- выше 80 — спекулянты близки к максимальному лонгу за период;
- ниже 20 — к максимальному шорту;
- между ними — нейтральная зона.
Крайние значения говорят о том, что новых покупателей (или продавцов) остаётся мало, но не о том, когда начнётся разворот.
Как использовать отчёт
- Найдите рынки, где COT-индекс в крайних зонах — на странице «Открытые позиции: зарубежные» это видно сразу.
- Сверьте с графиком: есть ли признаки разворота у сильного уровня.
- Учитывайте задержку: позиции фиксируются на вторник, а публикуются в конце недели.
- Используйте отчёт как среднесрочный фон, а не для внутридневной торговли.
Пример
По золоту нетто-позиция крупных спекулянтов достигла трёхлетнего максимума (COT-индекс 100), а цена стоит у сильного сопротивления и второй раз не может его пробить. Картина говорит о перегретом лонге: следующий пробой может оказаться ложным. Решение о сделке всё равно принимается по графику и с заданным риском.
Частые ошибки
- Входить против спекулянтов сразу при крайнем COT-индексе: перекос может держаться месяцами.
- Считать хеджеров «умными деньгами», которые знают будущее: они страхуют бизнес, а не угадывают цену.
- Использовать отчёт для краткосрочных сделок: данные запаздывают на несколько дней.
Ограничения метода
- Отчёт охватывает только американские фьючерсные рынки.
- Категории широкие: внутри «некоммерческих» — участники с разными стратегиями.
Отчёт COT на русском
18 рынков, COT-индекс за год и три года, история позиций.
Вопросы и ответы
Когда выходит отчёт COT?
Раз в неделю: позиции фиксируются на вторник, публикация — в конце недели по расписанию CFTC.
Есть ли похожие данные по российскому рынку?
Да — Мосбиржа ежедневно публикует открытые позиции физических и юридических лиц по фьючерсам.
Источники
Читайте по теме
Открытые позиции физических и юридических лиц на Мосбирже
Мосбиржа публикует лонги и шорты физлиц и юрлиц. Что значат перекос толпы, нетто-позиция и число участников — и где ограничения индикатора.
Индексы волатильности VIX, RVI и DVOL
VIX, RVI и DVOL — ожидаемая волатильность по ценам опционов. Как перевести индекс в ожидаемое движение цены, что значат высокие и низкие значения и где ограничения.
Уровни поддержки и сопротивления
Что такое уровень поддержки и сопротивления, какие уровни работают, как строить их на дневном графике и подтверждать на часовом. Примеры с фьючерсами Мосбиржи.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Примеры с ценами условные. Торговля на финансовых рынках связана с риском потери капитала. Отказ от ответственности.