Настроения рынка
Индексы волатильности VIX, RVI и DVOL: «индекс страха» и как им пользоваться
Коротко
Индексы волатильности показывают, какое колебание цены рынок закладывает в цены опционов на ближайшие 30 дней, в процентах годовых. VIX считается по опционам на S&P 500, RVI — по опционам на индекс РТС, DVOL — по опционам на биткоин и эфир. Чем выше значение, тем дороже защита от движения и тем нервнее рынок; поэтому их называют «индексами страха».
- Определение
- Индекс волатильности — Показатель ожидаемой (подразумеваемой) волатильности базового актива, рассчитанный по ценам опционов. Выражается в процентах годовых и описывает ожидаемый размах движения, а не его направление.
Какие индексы волатильности бывают
| Индекс | Базовый актив | Кто рассчитывает |
|---|---|---|
| VIX | индекс S&P 500 | Cboe |
| RVI | индекс РТС (по ценам опционов на индекс РТС) | Московская биржа |
| DVOL | биткоин и эфир (отдельный индекс для каждого) | Deribit |
По данным Мосбиржи, RVI рассчитывается с 2013 года на основе цен опционов ближайшей и следующей серии и публикуется каждые 15 секунд во время торгов.
Как перевести индекс в ожидаемое движение цены
Индекс выражен в процентах годовых. Чтобы получить ожидаемое движение за период, его делят на корень из числа периодов в году:
- за месяц: индекс ÷ √12;
- за торговый день: индекс ÷ √252 (для криптовалют, которые торгуются каждый день, — ÷ √365).
| Индекс | Значение | За ~30 дней | За день |
|---|---|---|---|
| VIX | 20 | ±5,8% | ±1,26% |
| DVOL BTC | 60 | ±17,2% | ±3,14% |
Это оценка одного стандартного отклонения: примерно в двух случаях из трёх движение укладывается в этот диапазон. Направление индекс не показывает.
Как использовать индекс страха
- Смотрите не на число, а на положение в диапазоне. «Нормальный» VIX и «нормальный» DVOL различаются в разы. Поэтому на странице «Индекс страха» каждое значение показано как процентиль за год.
- Крайности важнее уровней. Пики страха часто совпадают с локальными минимумами рынка, долгая беспечность — с периодами, когда рынок не готов к резкому движению.
- Подстраивайте риск. При высокой волатильности стоп шире, а объём меньше — это напрямую следует из расчёта размера позиции.
- Опционщикам. Высокая волатильность — опционы дорогие, низкая — дешёвые; от этого зависит выбор стратегии в конструкторе опционов.
Пример
RVI вырос до значений, которые выше, чем 90% дней последнего года. Рынок закладывает сильные движения индекса РТС. Трейдер, который обычно ставит стоп по ATR, видит, что дневной ATR тоже вырос, и при том же риске в деньгах берёт меньший объём. Уровни, от которых он работает, не меняются — меняется только размер позиции.
Частые ошибки
- Путать волатильность с направлением: высокий VIX не означает, что рынок обязательно упадёт.
- Сравнивать абсолютные значения разных индексов: DVOL 60 и VIX 20 могут означать одинаковую «нервозность».
- Использовать индекс страха как точку входа без сигнала на графике.
Ограничения метода
- Индекс отражает ожидания участников опционного рынка, а не прогноз; фактическое движение может быть больше или меньше.
- Ликвидность опционов на российском рынке ниже, чем на американском, поэтому RVI чувствительнее к отдельным сделкам.
Индекс страха Remz
VIX, RVI и DVOL в годовом диапазоне, ожидаемое движение, скью и пут/колл.
Конструктор опционов
Проверьте, как волатильность влияет на цену стратегии.
Вопросы и ответы
Почему VIX называют индексом страха?
Потому что он обычно растёт при падении рынка: участники покупают опционы для защиты от снижения, и те дорожают.
Что лучше для стопа — ATR или индекс волатильности?
ATR описывает фактический размах прошлых свечей, индекс волатильности — ожидания на будущее. Для стопа обычно используют ATR, а индекс — как фон для оценки риска.
Источники
Читайте по теме
Отчёт COT (Commitments of Traders)
Отчёт CFTC COT показывает позиции хеджеров, крупных спекулянтов и мелких трейдеров на фьючерсах США. Категории, COT-индекс и как использовать.
ATR — средний истинный диапазон
ATR (Average True Range) — средний размах цены за период. Формула Уайлдера, пример расчёта, стоп и цель по ATR, оценка потенциала движения.
Открытые позиции физических и юридических лиц на Мосбирже
Мосбиржа публикует лонги и шорты физлиц и юрлиц. Что значат перекос толпы, нетто-позиция и число участников — и где ограничения индикатора.
Управление риском в трейдинге
Риск-менеджмент для трейдера: почему рисковать 0,5–1% депозита, как стоп определяет объём, как пережить серию убытков. Расчёты, таблицы и калькулятор.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Примеры с ценами условные. Торговля на финансовых рынках связана с риском потери капитала. Отказ от ответственности.