Вариационная маржа простыми словами: что это, как рассчитывается и когда начисляется

Представьте, что вы с другом поспорили на курс доллара и каждый вечер рассчитываетесь. Доллар вырос за день — друг отдаёт вам разницу. Упал — вы отдаёте ему. Через месяц спор закончится, но большая часть денег уже переведена по дням.

Биржа делает то же самое по каждому фьючерсу. Каждый день она смотрит, насколько изменилась цена, и переводит разницу: выигравшим — плюс, проигравшим — минус. Эти ежедневные переводы и есть вариационная маржа (от слова «вариация» — изменение).

Зачем так сложно? Чтобы долги не копились. Если бы проигравший платил только в конце, за три месяца он мог бы задолжать больше, чем у него есть. Ежедневный расчёт защищает всех участников.

Формула для покупателя (лонга):

ВМ = (цена сейчас − цена отсчёта) ÷ шаг цены × стоимость шага × число контрактов

Для продавца (шорта) знак обратный: цена упала — ВМ положительная.

Цена отсчёта меняется:

• в день открытия позиции — цена вашей сделки;
• в следующие дни — расчётная цена предыдущего торгового дня;
• в день закрытия ВМ считается до цены, по которой вы закрылись.

Для фьючерса Si всё совсем просто: шаг — 1 пункт, стоимость шага — 1 ₽. Значит, 1 пункт движения = 1 ₽ на контракт. Для других контрактов стоимость шага смотрят в спецификации или в калькуляторе ГО и вариационной маржи.

По вечным фьючерсам в вариационную маржу входит ещё фандинг, а по вечным фьючерсам на акции и индекс в дату отсечки — дивидендная поправка.

С 23 марта 2026 года на срочном рынке Мосбиржи действует единая торговая сессия:

Внутри дня брокер показывает вам текущую вариационную маржу — по последней цене. Это ещё не окончательные деньги: итог дня фиксируется в клиринг по расчётной цене.

Раньше клирингов было два — промежуточный в 14:00 и вечерний в 18:50, и вариационная маржа начислялась дважды в день. В старых статьях и ответах на форумах описаны именно эти правила.

В терминалах брокеров встречаются похожие поля. Названия у разных брокеров отличаются, но смысл обычно такой:

• Текущая (плавающая) ВМ — результат с последнего клиринга до текущей цены. Меняется каждую секунду.
• Накопленная ВМ (накопленный доход) — сумма, уже зафиксированная клирингом, но ещё не дошедшая до денежного остатка по графику расчётов.
• Итог по позиции — сумма всех ВМ с момента открытия; совпадает с вашей прибылью или убытком до комиссий.

Если поле непонятно — спросите брокера, как именно он его считает: от этого зависит, сколько свободных денег у вас на самом деле.

Опасная связка: убыток по ВМ уменьшает свободные деньги, а ГО остаётся заблокированным. Когда денег становится меньше нужного залога, брокер требует пополнить счёт или закрывает позицию сам. Подробно — в уроке «Кредитное плечо».

Ежедневная ВМ — это не отдельный «доход» для налога каждый день. Брокер как налоговый агент считает финансовый результат по операциям с производными инструментами за год и удерживает налог в конце года или при выводе денег. Оценить сумму можно в калькуляторе налога по фьючерсам; точные правила для вашей ситуации подскажет брокер или налоговый консультант.

• Расчётную цену дня определяет биржа по своей методике; она может отличаться от цены последней сделки.
• Отображение ВМ, сроки зачисления и названия полей зависят от брокера и терминала.
• Налоговые правила в уроке описаны в общих чертах и не заменяют консультацию.