Фонды на индекс МосБиржи (БПИФ)

Управляющая компания собирает деньги многих людей в один фонд и покупает на них акции — в фонде на индекс МосБиржи примерно в тех же долях, что в самом индексе. Вы покупаете пай — долю в этом общем портфеле.

Пай торгуется на Московской бирже, как обычная акция: ищете фонд в приложении брокера по тикеру или названию, выставляете заявку, пай появляется на счёте. Один пай у разных фондов стоит по-разному — от нескольких рублей до сотен рублей. Поэтому весь индекс можно купить на пару сотен рублей.

Сделать то же самое самому сложнее. В индексе несколько десятков компаний, акции продаются лотами, а доли меняются: биржа пересматривает состав индекса, цены одних бумаг растут быстрее других. Фонд подстраивает портфель сам.

Что фонд не делает: он не выбирает «лучшие» акции и не прячется в деньги при падении рынка. Индекс падает — пай падает вместе с ним.

В фонде есть три участника, о которых полезно знать:

• Управляющая компания покупает и продаёт активы по правилам фонда.
• Специализированный депозитарий учитывает имущество фонда и следит, чтобы управляющая компания не нарушала правила.
• Маркет-мейкер выставляет на бирже заявки на покупку и продажу паёв, чтобы их всегда можно было купить или продать по цене, близкой к стоимости портфеля.

Имущество фонда отделено от собственных денег управляющей компании. Если у неё начнутся проблемы, фонд могут передать другой компании или закрыть: активы продадут, а деньги распределят между пайщиками.

Но от рыночного риска это не защищает. Деньги в фонде не застрахованы государством, как вклад: если акции подешевеют, компенсации не будет. В стандартном документе о пае, который брокер показывает перед покупкой, так и написано: можно потерять всё, что вложили.

Крупные фонды на индекс МосБиржи обычно не выплачивают дивиденды пайщикам. Компании платят дивиденды фонду, а фонд докупает на них акции — стоимость пая растёт.

Это даёт налоговое преимущество. Когда вы держите акции сами, с каждого дивиденда сразу удерживают 13%. Фонд налог на прибыль не платит, поэтому дивиденды работают внутри фонда полностью. Налог вы заплатите один раз — когда продадите пай с прибылью.

Отсюда важное правило: результат фонда сравнивают с индексом полной доходности, а не с обычным индексом МосБиржи. Обычный индекс показывает только цены акций и теряет дивиденды. Разница большая: в 2024 году обычный индекс МосБиржи упал почти на 7%, а индекс полной доходности MCFTR вырос примерно на 1,6% — всё за счёт дивидендов.

Даже если в названии фонда написано «Индекс МосБиржи», его ориентир на сайте управляющей компании обычно — индекс полной доходности. Посмотрите, какой именно.

Расходы фонда не списываются с вашего счёта отдельной строкой. Управляющая компания, спецдепозитарий и другие участники получают вознаграждение из имущества фонда — понемногу каждый день. Вы видите это только в том, что пай растёт чуть медленнее индекса.

У крупных фондов на индекс МосБиржи итоговые расходы — примерно от 0,5 до 1% в год. Точную цифру смотрите на сайте управляющей компании: в правилах фонда и в описании расходов.

Важнее не сама комиссия, а отставание от индекса — насколько результат фонда за год ниже индекса полной доходности. В него входят и расходы, и неточности при покупке бумаг. По одному из сравнений, в 2024 году крупные фонды на индекс МосБиржи отставали от MCFTR в среднем примерно на 1,5% в год.

Кажется, что это мелочь, но она копится. Если индекс десять лет растёт на 10% в год, 100 000 ₽ превращаются примерно в 259 000 ₽. При отставании на 1% в год — в 237 000 ₽, при отставании на 1,5% — в 226 000 ₽. Цифры условные: никто не знает, какой будет доходность рынка.

Кроме расходов фонда, есть комиссия брокера за покупку и продажу. У многих брокеров сделки с фондами «своей» управляющей компании бесплатные — проверьте тариф.

У пая есть две цены.

• Расчётная стоимость пая — сколько стоит доля портфеля по текущим ценам акций. Её публикует биржа во время торгов.
• Рыночная цена — по которой пай сейчас реально покупают и продают в стакане.

Обычно они почти совпадают: за этим следит маркет-мейкер. Но разница бывает — например, в первые минуты торгов, в вечернюю сессию или в резкий день на рынке.

Чтобы не переплатить:

1. Покупайте лимитной заявкой, а не по рынку.
2. Посмотрите на спред — разницу между лучшей ценой покупки и продажи. У крупных фондов он обычно доли процента.
3. Если цена заметно выше расчётной стоимости, подождите.

О лимитных и рыночных заявках — в уроке виды заявок.

Честного ответа «всегда лучше» нет. Сравните, что вы получаете и за что платите.

Плюсы фонда:

• весь индекс одной покупкой, даже на небольшую сумму;
• состав и доли меняются без вас;
• дивиденды вкладываются обратно без налога внутри фонда.

Минусы фонда:

• расходы каждый год, даже когда рынок падает;
• нельзя убрать из портфеля компанию, которая вам не нравится;
• дивиденды не приходят деньгами — если нужен денежный поток, придётся продавать паи.

Если покупать акции самому: годовой комиссии фонда нет, но с каждого дивиденда удерживают 13%. При дивидендной доходности около 7% в год это примерно 0,9% доходности ежегодно — сопоставимо с расходами фонда. К этому добавляются лоты, комиссии за сделки и время на то, чтобы держать доли в порядке.

Для небольшой суммы и тех, кто не хочет следить за портфелем, фонд часто проще. Если капитал большой и вы готовы вести портфель сами, разница в расходах может оказаться в вашу пользу. Покупка акций по шагам — в уроке как купить акции.

Фонды на один и тот же индекс похожи, поэтому выбор — это проверка нескольких цифр:

1. Ориентир. Какой индекс фонд повторяет: индекс полной доходности МосБиржи или другой. Фонд на индекс голубых фишек или на акции одной отрасли — это уже другой риск.
2. Отставание от индекса за несколько лет. Сравните рост пая с ростом индекса полной доходности за одинаковые периоды. Один год может быть случайностью.
3. Расходы. Итоговый процент в год — в правилах фонда на сайте управляющей компании.
4. Размер и оборот. У крупного фонда с большими ежедневными оборотами обычно уже спред.
5. Комиссия брокера. Сделки с фондами одной управляющей компании у её брокера часто без комиссии.

Купить два фонда разных компаний на один и тот же индекс — не диверсификация: внутри них почти одинаковые акции. Если хотите снизить риск, добавляйте другие активы — например, облигации, — а не второй такой же фонд.

Индексный фонд держит компании в долях индекса, поэтому несколько крупнейших бумаг занимают большую часть портфеля. По данным на конец августа 2026 года, в одном из крупных фондов пять самых больших позиций занимали около половины портфеля, а нефтегазовые компании — больше 40%.

Пока вы держите пай, налога нет. Он появляется, когда вы продаёте пай дороже, чем купили: брокер сам удержит 13% с прибыли, а с части инвестиционного дохода выше 2,4 млн ₽ за год — 15%.

Льгота долгосрочного владения. Паи биржевых фондов, которые торгуются на Московской бирже, подходят под льготу: если держать пай больше трёх лет, прибыль от продажи можно не облагать налогом. Для простой позиции лимит — 3 млн ₽ за каждый полный год владения. На ИИС эта льгота не работает — там свои правила.

ИИС-3. Паи БПИФ можно покупать на индивидуальный инвестиционный счёт — это удобный способ держать фонд годами. Подробнее о счетах — в уроке брокерский счёт и ИИС-3.

Смена фонда — это продажа. Если вы продаёте один фонд и покупаете другой, налог с прибыли по первому придётся заплатить, а срок владения для льготы начнётся заново. Поэтому не стоит менять фонд ради разницы в расходах в сотые доли процента.

Рынок может падать долго. Фонд на индекс повторяет рынок и вниз. В 2022 году индекс МосБиржи даже с учётом дивидендов потерял около 40%. Деньги, которые понадобятся в ближайшие год-два, в фонд акций лучше не класть.

Концентрация. Индекс российских акций сильно зависит от нефти, газа и нескольких крупнейших компаний. Это не «весь мир», а одна страна и несколько отраслей.

Цена пая может отклониться от стоимости портфеля. Обычно ненадолго и немного, но покупка по рынку в неудачную минуту обойдётся дороже.

Инфраструктурный риск. Для фондов на российские акции он ниже, чем для фондов с иностранными активами: в 2022 году часть фондов на зарубежные активы оказалась заблокирована. Прежде чем покупать фонд, посмотрите, что у него внутри и где это хранится.

Свою доходность от фонда считайте так же, как от любого портфеля, и сравнивайте с индексом полной доходности на тех же условиях — как это сделать, разобрано в уроке брокерский отчёт и доходность.

• Расходы и состав фондов меняются; точные цифры смотрите в правилах фонда и на сайте управляющей компании на дату покупки.
• Отставание фондов от индекса в уроке — оценка из открытого сравнения за прошлые годы, а не гарантия на будущее.
• Налоговые правила — для налогового резидента РФ, в упрощённом виде.